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Gating-Monitor: ELTIFs und Evergreen-Fonds mit beschränkter Rücknahme

6 der 139 aktiven (nicht liquidierten) Fonds der Datenbank beschränken derzeit die Rücknahme von Anteilen (Stand 16.10.2026): 4 wegen Rücknahmeanträgen über dem Limit und 2 wegen Liquidation. Von den übrigen war einer früher beschränkt; bei 53 haben wir keine Beschränkung gefunden; bei einem prüfen wir einen unbestätigten Hinweis, 78 sind für eine belastbare Historie zu jung.

Laufende Beschränkungen

Sortiert nach Beginn, die längste zuerst. * Quote aus berichteten Angaben gerechnet oder genähert, vom Anbieter nicht so veröffentlicht. Quelle und Wortlaut je Fall auf der Fondsseite.

Erfüllungsquote je Termin

Wie viel ein Gate zurückhält, zeigt die Erfüllungsquote: der Anteil der Rücknahmeanträge eines Termins, der ausgezahlt wurde. Veröffentlicht wird sie selten; für 3 der 6 laufenden Fälle liegen Werte je Termin vor.

Greenman OPEN ELTIF

Apollo U.S. Private Credit Fund

Partners Group Global Value SICAV

Termin: der Rücknahmetermin oder Stichtag, auf den sich die Quote bezieht; mitgeteilt wird sie oft Wochen später. Zubringerfonds: ein Fonds, über den Anleger etwa in Australien in den Fonds investieren; er rechnet monatlich ab und kann eigene Grenzen haben. Cut-off ist sein Annahmeschluss: Anträge bis dahin gehen in den nächsten Rücknahmetermin des Fonds ein, die Kürzung wird erst dort wirksam – deshalb kann ein Cut-off vor dem Beginn der Beschränkung liegen. Stand: Termin, zu dem der Anbieter den Rückstau beziffert hat. * Quote aus berichteten Angaben gerechnet oder genähert, vom Anbieter nicht so veröffentlicht. Angekündigt: Quote, die der Anbieter oder ein Zubringerfonds vorab als Erwartung gemeldet hat; die Abrechnung ist nicht belegt. Alte/neue Klassen: Partners Group trennt Anteilsklassen, die seit 2018 keine Zeichnungen mehr annehmen, von offenen; nur die neuen können Rücknahmen mit Neugeld verrechnen und erhalten deshalb eine höhere Quote.

Zeitleiste seit 2020

laufendlaufend, wegen Liquidationabgeschlossenabgeschlossen, Ende nicht belegt

Abgeschlossene Episoden

Ein Fonds kann mehrere Episoden haben. Ging eine Episode in eine laufende Beschränkung über, steht sie hier als abgeschlossen und der Fonds zusätzlich oben. Aussetzungen wegen Liquidation zählen als Beschränkung, weil Anleger in dieser Zeit nicht zurückgeben konnten.

Einordnung

Ein Gate ist kein Ausfall. Es begrenzt, wie viel Geld ein Fonds je Termin auszahlt, und schützt damit jene, die investiert bleiben: Wer zuerst geht, soll nicht auf Kosten der anderen bedient werden, und der Fonds muss Beteiligungen, Kredite oder Immobilien nicht unter Druck verkaufen. Für Anleger, die zurückgeben wollen, heißt es trotzdem: Sie bekommen zum gewünschten Termin nur einen Teil ihres Geldes, bei einer Aussetzung vorerst nichts.

Bei 2 der 6 laufenden Fälle ruht die Rücknahme, weil der Fonds abgewickelt wird; die Anleger erhalten ihr Geld aus dem Verkauf der Vermögenswerte, so wie es der Abwicklungsplan vorsieht. Die übrigen 4 sind Liquiditätsfälle: Die Anträge überstiegen das Limit, das der Prospekt für solche Lagen vorsieht. Dass bei 78 jungen Fonds nichts dokumentiert ist, sagt wenig über ihr Verhalten in einer Stressphase.

So entsteht der Monitor

Der Monitor zeigt nur tatsächliche Beschränkungen: Ein Limit wurde ausgelöst, Anträge wurden gekürzt, aufgeschoben oder ausgesetzt. Was der Prospekt für den Fall der Fälle vorsieht, steht auf den Fondsseiten und zählt hier nicht. Jede Episode ist mit einer Primärquelle belegt – Anlegermitteilung, Ad-hoc-Mitteilung, Jahres- oder Halbjahresbericht oder die Mitteilung eines Zubringerfonds; schwächer belegte Hinweise erfassen wir, zeigen sie aber nicht. Geprüft werden monatlich das Melderegister von Swiss Fund Data (Kategorie Aufschub oder Einstellung der Rücknahme), der Bundesanzeiger, der Liechtensteinische Anlagefondsverband, die Mitteilungsarchive der Verwaltungsgesellschaften, Mitteilungen australischer Plattformen zu Zubringerfonds und die Fachpresse. Gleichnamige US-Fonds derselben Manager zählen nicht.

Die Erfüllungsquote ist der Anteil der Anträge eines Termins, der ausgezahlt wurde. Nennt ein Anbieter nur die Antragsquote, rechnen wir sie aus Limit und Anträgen; solche Quoten tragen ein Sternchen. Hintergrund: Kapitel Gating; wie lange die Rückgabe ohne Gate dauert, zeigt der Liquiditätsscore.

Daten

Beide Tabellen als CSV (Semikolon, UTF-8): Episoden (10 Zeilen) und Erfüllungsquoten je Termin (17 Zeilen). Nutzung mit Quellenangabe „semiliquid.info, Gating-Monitor, Stand 16.10.2026“ (Lizenz CC BY 4.0); Bedingungen und Zitierweise unter Daten nutzen.

Häufige Fragen